Tekanan Margin dari Kenaikan Biaya Dana

Meskipun BNGA berhasil mencatat pertumbuhan pendapatan bunga 4,6% YoY, bank menghadapi tantangan signifikan dari kenaikan beban bunga yang mencapai 11% YoY menjadi Rp5,8 triliun di 6M25. Kondisi ini mengakibatkan Pendapatan Bunga Bersih (Net Interest Income/NII) mengalami kontraksi 0,5% YoY menjadi Rp6,624 triliun.

Net Interest Margin (NIM) BNGA juga tertekan turun 25 basis poin YoY menjadi 3,96% di semester pertama 2025, mencerminkan dampak dari lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan kompetisi ketat dalam penghimpunan dana.

Strategi Digitalisasi untuk Efisiensi Dana

Untuk mengatasi tekanan biaya dana, BNGA fokus pada peningkatan komposisi Current Account Saving Account (CASA) melalui digitalisasi platform OCTO mobile. Strategi ini membuahkan hasil positif dengan pertumbuhan CASA sebesar 10,9% YoY mencapai Rp180,6 triliun.

Rasio CASA BNGA meningkat signifikan dari 65,2% di 6M24 menjadi 69% di 6M25, naik 380 basis poin. Peningkatan ini mendorong pertumbuhan Dana Pihak Ketiga (Third Party Funds/TPF) sebesar 4,8% YoY menjadi Rp262 triliun pada semester pertama 2025.

Pertumbuhan Kredit Melambat Namun Kualitas Membaik

Pertumbuhan kredit BNGA mengalami perlambatan menjadi 6,8% YoY, turun dari 13,4% YoY pada periode yang sama tahun lalu. Namun, perlambatan ini diiringi dengan perbaikan kualitas aset yang menggembirakan.

Segmentasi Kredit:

• Kredit Korporasi: Tumbuh 9,3% YoY mencapai Rp93,08 triliun, berkontribusi 40% terhadap total kredit
• Kredit Konsumer: Menjadi fokus strategis untuk pertumbuhan masa depan

Kualitas Aset Menunjukkan Perbaikan

BNGA berhasil memperbaiki kualitas asetnya dengan Non-Performing Loan (NPL) bruto turun 22 basis poin YoY menjadi 1,88% di 6M25, dari 2,10% pada periode yang sama tahun sebelumnya. Perbaikan ini mencerminkan efektivitas manajemen risiko kredit bank.

Loan to Deposit Ratio (LDR) sedikit naik menjadi 87,3% di 6M25, menunjukkan utilisasi dana yang optimal namun tetap dalam batas kehati-hatian.

Strategi Fokus Kredit Konsumer

Menghadapi kondisi makroekonomi yang melambat, BNGA mengadopsi strategi untuk mendorong pertumbuhan kredit konsumer dengan fokus pada segmen yang menghasilkan pendapatan lebih besar. Strategi ini meliputi:

1. Kredit Kendaraan Bermotor: Segmen dengan permintaan stabil
2. Kredit Tanpa Agunan: Untuk meningkatkan yield portfolio
3. Kredit Menengah untuk UKM: Mendukung sektor bisnis kecil dan menengah

Peningkatan Dividen untuk Pemegang Saham

Sebagai komitmen terhadap pemegang saham, BNGA telah meningkatkan Dividend Payout Ratio (DPR) menjadi 60% mulai tahun fiskal 2024, lebih tinggi dari rata-rata DPR 47% dalam tiga tahun terakhir. Langkah ini menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap stabilitas arus kas dan kinerja bank ke depan.

Indikator Keuangan Utama

Rasio keuangan kunci BNGA menunjukkan kondisi yang stabil meski menghadapi tekanan:

• Net Interest Margin (NIM): 3,96% (turun 25 basis poin YoY)
• Return on Equity (ROE): 13,5% (turun 130 basis poin YoY)
• CASA Ratio: 69% (naik 380 basis poin YoY)
• NPL Bruto: 1,88% (turun 22 basis poin YoY)
• Capital Adequacy Ratio (CAR): 24% (naik 130 basis poin YoY)

Proyeksi dan Rekomendasi

Dengan strategi optimalisasi kredit konsumer dan peningkatan efisiensi melalui digitalisasi, Phintraco Sekuritas memproyeksikan pertumbuhan laba bersih BNGA sebesar 5% menjadi Rp7,2 triliun pada FY25F.

Berdasarkan kinerja dan strategi yang dijalankan, analis mempertahankan rating BUY untuk BNGA dengan proyeksi dan nilai wajar yang sama seperti update perusahaan sebelumnya, yaitu Rp2.040, dengan potensi kenaikan 19,65%.

Tantangan dan Peluang ke Depan

Tantangan:

• Tekanan margin dari lingkungan suku bunga tinggi
• Perlambatan pertumbuhan kredit di tengah kondisi ekonomi yang menantang
• Kompetisi ketat dalam penghimpunan dana murah

Peluang:

• Digitalisasi perbankan melalui OCTO mobile untuk efisiensi operasional
• Fokus pada segmen kredit konsumer yang menguntungkan
• Rasio CASA yang meningkat untuk menekan biaya dana
• Capital adequacy yang kuat untuk mendukung ekspansi

Kesimpulan

Meskipun BNGA menghadapi tekanan pada profitabilitas akibat kenaikan biaya dana, bank menunjukkan resiliensi melalui perbaikan kualitas aset dan strategi digitalisasi yang efektif. Fokus pada optimalisasi kredit konsumer dan peningkatan DPR menunjukkan komitmen manajemen untuk menghadapi tantangan makroekonomi sambil memberikan nilai kepada pemegang saham.

Dengan fundamental yang relatif sehat dan strategi yang terarah, BNGA diharapkan dapat mempertahankan kinerja yang stabil di tengah lingkungan operasional yang menantang.

Analisis ini didasarkan pada laporan Phintraco Sekuritas tertanggal 31 Juli 2025. Keputusan investasi hendaknya didasari riset mendalam dan konsultasi dengan penasihat keuangan profesional.